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【资讯】券商股缘何大跌

发布时间:2020-10-17 01:43:11 阅读: 来源:钢筋调直机厂家

券商股缘何大跌

券商股大跌可能是对业绩和限售股解禁压力的集中释放。投资者在市场恐慌情绪下可继续坚定防守策略,寻找估值有安全边际的个股 ,规避有利空消息的个股。  近日,券商股出现补跌行情 ,尤其是8月13日,中信证券 、光大证券 、西南证券等股价跌幅都超过了9%。针对中信证券的利空传闻也甚嚣尘上。券商股怎么了?  东方证券分析师认为,券商股大跌可能是对业绩和限售股解禁压力的集中释放,但反应过度。截至8月10日,券商股指数今年累计涨幅达到27%,跑赢沪深300指数24个百分点 ,其超额收益几乎完全来自于市场对证券行业创新的长期预期。但下半年以来,A股市场持续走弱,同时债券市场也不复上半年的良好势头,而证券公司仍以经纪、自营等传统业务为主,因此三季度乃至下半年业绩可能低于此前预期。另一方面,下半年有8家上市券商存在解禁压力,对整个板块形成压制。经历此轮调整后,券商股整体估值回落,已处在合理区间。而支撑估值的行业创新也正在有条不紊的开展,包括中小企业私募债、新三板扩容等都已逐步落实,未来创新业务会逐步对业绩产生贡献。因此,在行业创新加速的背景下,继续看好券商股中长期的价值。建议关注创新有优势或有潜力、估值处于行业低位的中信证券、国元证券和海通证券。  中信证券分析师认为,市场对券商股的担忧主要是下半年自营业务,尤其是债券自营对收入的影响会导致传统业务继续向下。另外,8月将有5家券商迎来“小非”解禁,还有4家券商将在近期进行再融资,对估值构成压力。建议投资者在市场恐慌情绪下继续坚定防守策略,寻找估值有安全边际的个股,规避有利空消息的个股。看好低估值的海通证券和市净率最低的国元证券。  招商证券研究报告称,预计下半年券商创新将迎来全面提升,行业的政策空间和力度的效应将会更加明显,三季度有望获得超额收益。继续推荐宏源证券 、海通证券、中信证券及华泰证券 .  行业评判  中信证券油田服务行业景气度高  在高油价背景下,油田服务行业可以维持高景气。但年初以来持续积累的较高涨幅也将使油服板块股价走势逐步出现分化。第二轮页岩气区块招标将在9月初举行。页岩气是未来我国天然气供应的重要组成部分,但短期内较难实现大规模开发,目前相关的上市公司只有压裂设备已被用于国内页岩气开发中的杰瑞股份 。建议关注杰瑞股份,以及业绩确定性高的通源石油 、海油工程和中海油服 .  国泰君安中长期持有优秀零售股  市场对于消费的较差预期已经充分反映。只要不出现行业较大负增速,估值已经缺乏下行动力。坚信中长期持有商业零售行业内的优秀公司应能获得稳定的绝对收益。推荐白马龙头企业王府井 、友谊股份 、步步高、合肥百货 、友好集团和重庆百货,同时推荐市值被低估的小商品城 、豫园商城 、西安民生 。建议配置进取型品种,如老凤祥 、潮宏基 、飞亚达和苏宁电器 .  申银万国耐心等待煤炭板块买点  煤炭行业经济后周期特征显现,未来一段时间价格风险主要来自于钢铁减产压力。整体看,动力煤优于焦煤。7月份板块预期修复行业结束后,8月份将进入盈利预测下调密集期,加上政策力度较弱,趋势性行情很难形成,建议投资者耐心等待下一买点。个股优选成长和业绩较为确定的企业,如国投新集 、山煤国际 、中国神华 、大有能源 .  投资策略  国信证券上行动力受阻  7月份的宏观数据显示,经济仍面临下行的压力,但回落增速有所企稳。短期由于数据低于预期,市场上行的动力恐将受阻。行业配置方面,建议关注银行、钢铁和两桶油;由于暑期旅游旺季的来临,继续关注旅游板块;适当关注超跌和基金低配的煤炭和有色 ;适当关注中报业绩较好的上市公司,主要存在于医药 、装饰等板块。  长城证券底部特征显现  7月的数据,没有出现显著向上或显著向下的预期差。新增贷款低于预期,可能是由于直接融资比重扩大所致。虽然工业数据同比仍然回落,但不存在价格扰动的发电量数据同比回升。另外,固定资产投资有止跌企稳的迹象,由此判断经济增速正处于底部整固的状态。股市部分底部特征已经显现。在第三、四季度,通胀从触底进入温和回升、真实利率触顶回落、融资成本进一步下行将是大概率的事件。从投资时钟的角度来讲,下半年债券进入“牛尾”,股票类资产的投资吸引力正在回升。建议投资者将前期防御性的组合配置模式逐渐转向均衡性配置,适度提高金融类和周期类品种的配置权重。  海通证券关注库存周期  海外和中国的库存周期历史显示,被动去库存和主动加库存阶段股市表现突出。美日去库存约14~18个月,其中主动去库存10个月左右;中国本轮去库存始于2011年10月,目前处于主动去库存尾声,下一阶段将是被动去库存。美国库存四阶段的指数表现从强到弱依次为:主动加库存、主动去库存、被动去库存和被动加库存。日本的顺序为:被动去库存、主动加库存、主动去库存和被动加库存。中国的顺序为:主动加库存、被动去库存、被动加库存和主动去库存。美日经验还显示,在被动去库存和主动加库存阶段,科技、工业等周期行业表现突出;在主动去库存和被动加库存阶段,消费、服务等非周期行业表现占优。我国在被动去库存阶段,有色金属 、交运设备、采掘行业有突出表现;在主动加库存阶段,机械设备、有色金属、交运设备等行业表现较好。

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